美元美债持续异动 大选临近市场波动加剧

随着美国大选临近，美元和美债收益率持续上涨。投资者开始评估新政府下的全球宏观经济前景，并关注美国财政赤字的风险。对于华尔街来说，四年一度的美国政治大战也是对金融市场的一次考验。美国总统竞选在距离选举日不到两周的时间里，特朗普交易的影响再次显现。最新公布的多项民意调查显示，民主党总统候选人哈里斯仍然领先于特朗普，但优势已明显缩小。同时，共和党总统候选人、前总统特朗普在Predictit和Polymarket等在线预测市场处于较大领先地位。23日早些时候，美国国债收益率小幅上升，基准10年期美债站稳4.20%，近五周累计上涨超60个基点。机构认为近期上涨的部分原因是，在最近好于预期的美国经济数据（包括劳动力和零售销售数据）之后，市场对美联储大幅降息的押注有所减少。另一个推动收益率的因素是正期限溢价的回归，这与选举临近时对美国政府支出的担忧有关。美国财政部报告称，本财年财政赤字达到了1.8万亿美元。用于支付公共债务净利息的支出增长了34%，达到创纪录的8820亿美元，这与美联储本轮紧缩周期尾声的利率水平直接相关。金融控股有限公司LPL Financial首席固定收益策略师吉勒姆表示，期限溢价考虑了各种因素，包括国债供需动态、外国央行预期以及未来通胀压力的可能性。这也可能表明，市场正在押注政府赤字增加的可能性。从美债走势来看，投资者担心特朗普胜选可能导致减税并扩大赤字，同时由于潜在的进口关税风险，通货膨胀可能加剧。衡量预期国债波动性的ICE BoA Merrill Lynch MOVE指数已经突破120关口，创年内新高。近一周来，美债走势被认为是美股承压的主要因素。高盛交易员沙基警告称，当10年期美债收益率出现2个标准差的变动时，股市回报就会受到影响。如果10年期美债收益率升至4.30%，情况将变得复杂。

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