“特朗普交易”全解 市场影响与政策推进

“特朗普交易”全解2024年美国大选即将尘埃落定，如何研判“特朗普交易”的市场影响及其可能的演变？历史上，“选举交易”通常分为三个阶段。第一阶段，当一方胜选优势快速变化时，市场会提前开启“选举交易”。美国大选分党内初选和总统选举两步进行，初选通常在8月底左右结束，此时两党候选人及其政策逐步清晰，市场开始对“政策差”进行交易。第二阶段，选举结果公布后，市场会对选举“意外”进行定价。根据1936年以来的大选情况，可以分为四种情形：结局反转、高悬念下胜出、低悬念下胜出、无悬念胜出。每种情形下市场的反应不同，例如2016年的结局反转导致市场表现明显反转，而2020年的低悬念胜出则市场反应较弱。第三阶段，核心政策的落地与否会影响前期交易的延续或逆转。以特朗普第一任期为例，2017年3月新医改议案落空导致“特朗普交易”逆转，直到11月初税改法案推进才重振市场信心，重启“特朗普交易”。

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