券商：后续市场上行或可分为三阶段

券商：后续市场上行或可分为三阶段市场角色的深刻变化标志着本轮股市行情与以往大不相同。它正从一个以融资为重心的平台，转变为侧重于促进内需增长和个人财富积累的关键工具。这一转变旨在修复民众的财务状况，并利用资本市场作为纽带推动经济发展。近期密集的政策发布显示了政府的坚定决心，预示着资本市场或将迎来一个新的时代。如果扩张性财政政策得以实施，长期的牛市格局有望确立。接下来的几个月，随着12月重要会议的召开，市场趋势将更加明朗，目前的政策导向让我们保持相对乐观。市场初期的快速上扬，源自政策的超预期宽松，成功扭转了市场的悲观情绪，促使长期被低估的中国资产迎来了价值重估的浪潮。此阶段特征为市场迅速逼空，价值从低估恢复至合理水平。当前，A股的整体市盈率处于历史中位，显示市场处于合理估值范围，尚未过热。随着估值回归合理，预计市场将从快速上涨转为温和上升并伴有震荡调整，反弹空间估计在10%-20%之间，目标区间约为3700-4000点。这一阶段可能在短期内实现，随之而来的是市场波动加剧。中期，市场可能进入一个整理阶段，受三季报业绩平淡、美国大选不确定性及财政政策执行力度的影响，市场或呈现强势震荡，同时也是新旧资金换手的关键时期。12月的政策定调将指引市场走向，若政策积极且超出预期，市场有望迈向中期牛市的高潮，挑战新高；反之，若政策不及预期，本轮行情可能逐渐消退，但基于当前政策背景和经济转型的需求，这种可能性较小。投资策略方面，初期快速上涨阶段推荐关注表现突出的创业板和科创板，以及主板中基本面稳固的股票。随着市场进入震荡期，建议逐渐调整布局至科技股、赛道股及周期股等领域。科技股因其高成长性和广阔的行业前景特别值得关注，具体包括华为鸿蒙生态、信息技术创新应用、自动驾驶、机器人技术、半导体及人工智能等行业。赛道股因估值合理且前期调整充分，如锂电和消费品板块，同样具备吸引力。周期股则常在牛市后半程展现潜力，随着经济回暖和大宗商品价格回升，推荐关注有色金属、化工、钢铁和建材等行业。当然，投资需警惕经济数据远逊预期、政策效果不达预期及外部环境恶化的风险。

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