券商解读增量财政政策 大规模计划或将出炉

10月12日，财政部部长蓝佛安在国新办发布会上透露，财政部即将推出一系列增量政策举措，旨在加速经济增长、扩大内需并化解风险。这些政策将涵盖地方隐性债务化解、支持国有大型商业银行核心一级资本充实、促进房地产市场稳定、加强对重点群体的保障力度等方面，同时，更多政策工具正处于研究阶段。发布会后，多家券商迅速做出反应，一致解读为财政政策释放积极信号。尽管此前已有政策密集出台，但本次会议提出的多项具体措施超出市场预期，预示着新一轮大规模增量政策即将实施。政策不仅覆盖范围广泛，力度也较为强劲，旨在优先修复微观主体的资产负债表，为后续的消费与投资增长奠定基础。市场预计，关于政策规模的具体细节有望在未来两周内明确。中国银河证券宏观团队分析指出，尽管部分政策导向符合市场预期，但实际提出的多项具体措施和官方积极态度超出了市场预测，预估涉及的资金规模至少达5万亿元以上，涉及债务化解、特别国债发行及财政预算平衡等多个方面，时间节点上或聚焦于10月底至11月初的全国人大常委会会议。此外，会议还透露出明年整体财政赤字率及特别国债发行规模可能显著提升的信息。海通证券梁中华团队强调，财政部确认正在研究其他政策工具，并指出中央财政具有充足的举债和提升赤字的空间，显示出财政政策立场的积极转变，增强了市场信心。中信证券则表示，财政部在会议上的积极表态和具体风险应对措施有效提升了资本市场信心，预计随着具体政策的实施和乐观预期的形成，经济与资本市场将迎来同步复苏。会议还强调了财政政策与金融政策的协同作用，以减少宏观经济的不确定性。其中，支持地方化解隐性债务成为焦点，而特别国债的发行将用于支持银行补充资本，以及综合运用多种工具稳定房地产市场和增强对重点群体的支持。民生证券观察到，财政与金融政策的紧密合作正不断推进，特别是在财政支持银行业和房地产业方面的灵活与差异化策略。海通证券进一步分析，为促进经济回升，积极政策将持续推出，但将以渐进式方式实施，依据经济情况适时调整。货币政策方面，预计仍有降息空间，但考虑到利率与汇率的平衡，大幅度降息的可能性有限。中国银河证券总结，此轮政策的出台减少了宏观层面的不确定性，尤其是中央层面的统一部署展现了政策的连贯性和针对性，为权益市场带来了积极信号，预示着市场向好的趋势。

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