豆粕价格今日价格(美豆丰产基本定局 国内豆粕震荡筑底概率高)

本报特约分析师陶朝辉

随着美豆收获顺利推进，丰产预期逐步转向现实。另外，美国农业部10月供需报告对美豆以及世界大豆产量、期末库存的预估几无变化，也进一步坐实了美豆产量创纪录的预期。

海关数据显示，8月份我国大豆进口量为1214.39万吨，同比增加278.12万吨，增幅29.71%，月环比增加229.05万吨。机构数据显示，9月份我国大豆实际到港893.8万吨，高于船期预报的878.5万吨，同时也高于上年同期的715万吨；10月份大豆到港预估量为564.8万吨，同比减少15.25%；1月至9月累计进口大豆7941.64万吨，同比增加近370.31万吨，增幅4.89%，显示大豆进口延续同比增长态势。

受生猪行业调整周期影响，2024年国内饲料需求疲弱，全国饲料产量同比下滑。中国饲料工业协会数据显示，8月份全国工业饲料产量2783万吨，环比增长5%，同比下降5.7%；7月份为2650万吨，环比增长3.5%，同比下降4.4%；2024年上半年全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%；1月至8月累计总产量19972万吨，同比下降4.4%。

需求萎缩，加上大豆进口供应增量，使得库存累积。截至10月9日，主要港口进口大豆库存量773.19万吨，去年同期683.43万吨，五年平均745.03万吨，延续增长态势；国内油厂进口大豆库存总量667.2万吨，较上周增加9.8万吨，去年同期434.7万吨，五周平均679.1万吨；港口和油厂进口大豆库存同比均有所增加；国内油厂豆粕库存113.8万吨，前一周135.7万吨，环比下降21.9万吨，降幅16.13%，短期有所下降。

虽然2024/2025年度全球和美国大豆预期丰产，且国内供应充足，但从进口大豆成本角度看，国内豆粕下方存在支撑。巴西大豆出口升贴水报价比一年前大幅上涨，至10月14日，巴西10月和11月的升贴水甚至涨至175美分/蒲式耳，而这一数据在2023年4月则低至-200美分/蒲式耳，2023年10月也接近零。因此，尽管美豆期价较上年大幅下滑，但由于出口升贴水上涨，使得大豆进口成本下滑远不及美豆期货跌幅。

机构数据显示，10月14日，对应于国内期货1月的美湾11月船期进口大豆到我国主要港口完税价在3740元/吨左右，巴西10月船期进口大豆到我国主要港口完税价在3873元/吨左右。按进口大豆盘面压榨理论价格估算，1月豆粕成本价格应在2980～3000元/吨（设定豆油价格8220元/吨）。

粮油市场报特约分析师认为，本年度美豆丰产已成定局，国内供应过剩格局延续，但利空影响消退。美豆在跌至1000美分/蒲式耳附近明显受到大豆种植成本支撑，使得国内大豆进口成本对豆粕价格产生支撑，加上巴西天气不确定性的影响，豆粕下方空间预期有限。

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