大类资产或迎来较大分化 特朗普政策影响市场走势

特朗普当选美国总统等事件将对全球市场产生重要影响，投资者需重新评估各类资产的前景。多家基金公司认为，特朗普的政策主张可能对美股起到一定作用，但对中国资产难以产生持续性影响，A股长期表现仍由国内经济基本面和政策决定。特朗普当选或利好美股、美元和比特币，利空美债和商品。长城基金预计，特朗普政府将推出企业减税等经济刺激措施，美股特别是传统化石能源行业、军工行业和科技行业将会受益。浦银安盛基金国际业务部副总监俞瑾指出，减税有助于美国经济增长和企业盈利，支持美股上涨，尤其利好传统能源、制造业回流相关行业如工业自动化、建筑、AI及半导体生产等。华宝基金表示，如果共和党控制参众两院，市场将迎来强劲的“特朗普交易”，美股、美元指数、美债收益率、数字货币都可能上行，美股中小盘在减税预期下走势可能好于大盘股。汇丰晋信基金QDII多元资产投资经理何思遥提醒，短期情绪较亢奋，但要警惕美债收益率上行过多对美股估值造成的压力。美债方面，长城基金分析，财政前景存在不确定性，美联储降息计划受到干扰，贸易政策和减税措施可能会加剧通胀风险。在这种情况下，短期债券可能会从美联储适度降息中受益，而长端利率由于财政扩张导致的赤字增加和二次通胀面临上升压力。一旦收益率上升，长期债券的配置价值反而可能增加。大宗商品市场方面，摩根资产管理认为，如果全球经济增长放缓，油价在需求侧可能面临压力，特朗普对传统能源的支持政策可能推升美国原油产出，进而压制油价。黄金方面，鑫元基金认为，短期可能有利多出尽的情况，但中长期看特朗普加征关税可能加剧逆全球化进程，提高财政赤字等政策将影响美元信用，提高投资者对美国通胀的预期，因此看好中长期黄金的配置价值。美元方面，长城基金指出，短期内可能出现强美元状态，但特朗普削弱美联储独立性的政治倾向可能会损害美元信用，对美元是利空。

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